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　　报告作者：黄守宏撰写日期：2009-04-24

　　资产注入在即：目前公司直接控制人中国华电工程(集团)有限公司正在筹划针对公司重大资产重组事项(包括但不限于非公开发行股份、购买资产及国有股权变动事项)。今年年初，华电工程集团对下属各业务板块进行了重组划分，目前除南自外的下属子公司包括华电重工装备有限公司(包括原来的管道业务、物料业务、天津华电重工等)、环保分公司、水处理分公司、总承包分公司和新能源技术开发公司。我们认为注入的资产可能包含华电重工装备有限公司和新能源技术开发公司。预计注入资产后，公司净利润可以达到1.5亿元。

　　盈利预测与公司评级：不考虑资产注入，我们预测09-11年EPS为0.48元、0.53元、0.61元，考虑资产注入，上调目标价位到20元，上调公司评级至“买入-B”